Мнение аналитиков
Аналитики оценили последствия возможных санкций против конвертации рубля
Ограничение на конвертируемость рубля - экзотичный сценарий, а отключение России от SWIFT невыгодно самой системе. Вероятность введения таких санкций, как и вероятность "вторжения" на Украину, близка к нулю, считают эксперты
Опрошенные РБК аналитики оценили последствия возможных санкций против России, введение которых в случае "вторжения" на Украину обсуждают страны Запада.
По данным CNN, меры могут коснуться суверенного долга России, также они включают отключение страны от межбанковской системы SWIFT. Bloomberg пишет, что речь идет о возможных санкциях против крупнейших российских банков и Российского фонда прямых инвестиций (РФПИ). В числе ограничений агентство называет конвертацию рублей в доллары и другие иностранные валюты, включая евро и фунты стерлингов.
Как отметил вице-президент Ассоциации банков России Алексей Войлуков, нельзя просто запретить обменивать доллары на рубли или рубли на евро. "Эти операции можно ограничить для каких-то участников, например - запретить Центробанку и коммерческим банкам совершать подобные операции по обмену с другими банками - в США и Европе", - указал он.
По словам Войлукова, ограничения осложнят ситуацию, однако ничего не мешает, например, закупать валюту у третьих стран, в частности - у Китая. "Да, это может обойтись дороже, конвертация более сложная, путь более длинный. Но в таком случае граждане, как и сейчас, смогут получать в наших банках доллары - наличные, безналичные, с ними выезжать, расплачиваться", - заявил он. Как подчеркнул аналитик, речи о том, чтобы запретить гражданам России рассчитываться долларами в странах, которые хотят ввести ограничения, не идет.
По словам Войлукова, отключение России от SWIFT будет невыгодно самой системе как коммерческой организации, она понесет серьезные финансовые потери. "Россия - один из основных участников, который приносит этой системе очень хороший доход, давая ей возможность развиваться", - подчеркнул он. Сейчас, отметил аналитик, доля передачи сообщений внутри России с помощью SWIFT занимает около 23% от всех объемов передаваемых сообщений, и объем донаращивается. "Но даже если им это запретят - с одной стороны есть наша система, которая достаточно развита и по функционалу не уступает системе SWIFT, с другой - это просто система передачи сообщений", - сообщил Войлуков, отметив, что отключение от SWIFT просто замедлило бы проведение операций с полудня до 3-5 дней, но не привело бы к коллапсу.
Начальник дилингового центра Металливестбанка Серей Романчук считает маловероятным введение санкций, оно возможно "лишь после начала горячих военных действий, но никак не до этого". По его словам, запрет на торговлю российским долгом на вторичном рынке и ограничение по конвертации, отключение от SWIFT, санкции на банки, могут оказать "эффект ядерной бомбы" на российском и глобальном финансовом рынке, они способны навредить иностранным инвесторам "поэтому их приберегают на крайний случай".
"В случае введения "адских санкций" рубль и ОФЗ будут нуждаться в стабилизирующих интервенциях со стороны ЦБ, иначе говорить о каких-то ценовых уровнях бессмысленно. Рыночной ликвидности и способности одномоментно абсорбировать риск на десятки миллиардов долларов у рыночных игроков конечно же не найдется. В случае этого сценария Банк России скорее всего вмешается, для сохранения финансовой стабильности, но "отпустит" иностранных инвесторов только задорого", - считает Романчук. Что касается конкретно ограничения конвертируемости, полностью запретить валютообменные операции невозможно, так как серый рынок найдет способы заменить прозрачный и регулируемый, добавил он.
Директор по инвестициям "Локо-Инвест" Дмитрий Полевой считает, что реализация ограничительных мер, о которых пишут Bloomberg и CNN, "будет означать начало совершенно новой экономической и финансовой реальности не только для России, но и для мировой экономики". "Безусловно, первой реакцией на такие санкции будет распродажа любых российских активов нерезидентами и локальными инвесторами, что сильно ослабит рубль. Но далее возникнут вопросы - как проводить эти транзакции, что будет делать ЦБ для стабилизации рынка и так далее", - заявил он РБК.
По словам Полевого, "вероятность введения этих санкций равна вероятности вторжения России на Украину, которую мы оцениваем близкой к нулевой".
Отвечая на вопрос о том, возможен ли для российских банков полный запрет на обмен валют, аналитик указал, что любые операции с иностранной валютой предполагают участие банка-нерезидента. "Если США, ЕС и другие страны введут такие ограничения, то полноценные операции с валютой станут невозможными", - заявил он.
Рынки частично готовы к варианту, который предполагает ограничение возможности покупать российский долг на вторичным рынке, считает Полевой: "Те нерезиденты, кто опасался ужесточения ограничений, могли выйти из российского рублевого госдолга еще в начале года". "Краткосрочно такие меры вызовут дальнейший рост доходностей, но, полагаем, что ЦБ и Минфин будут вынуждены выйти на рынок с покупками ОФЗ для его стабилизации, поэтому сценарий санкций на госдолг пройдет с меньшими издержками, чем другие упомянутые ограничения на операции в валюте, SWIFT и т. д", - считает эксперт.
Главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Долгин полагает, что вероятность таких санкций низкая, это похоже на крайние меры на случай реализации негативных внешнеполитических сценариев. По его словам, ограничение на конвертируемость рубля, "несмотря на всю экзотичность", в теории будет менее болезненным для мировой финансовой системы, чем отключение России от SWIFT, ввиду низкой доли рубля в международных транзакциях. "Свободная конвертируемость рубля - важный фактор привлекательности рублевых инвестиций для нерезидентов и фактор спроса на рубли со стороны российских экспортеров. Снижение конвертируемости, скорее всего, было бы негативно для курса рубля", - считает он.
Рубль слабо отреагировал на новости о санкциях, так как, скорее всего, рынок не верит в реализацию негативных внешнеполитических сценариев и рассматривает предстоящие переговоры президентов России и США Владимира Путина и Джо Байдена как возможность для деэскалации, полагает Долгин.
Сценарий, предполагающий ограничение возможности покупать российский долг на вторичным рынке, "менее экзотический и потому не такой маловероятный", рынки давно его обсуждают, заявил эксперт. "Запрет на покупку нерезидентами нового госдолга России - это мягкий вариант, снижающий справедливую стоимость рубля на 2-3 руб./$ и препятствующий его укреплению в случае улучшения аппетита к риску в мире. Если же запрет будет иметь обратную силу, то есть если нерезиденты будут вынуждены распродать имеющиеся у них российские госбумаги на $42 млрд (20% рынка ОФЗ), в этом случае справедливый курс снизится на 4-6 руб./$, а изначальная рыночная реакция может быть и сильнее", - заявил РБК Долгин.
О том, что Россия может "вторгнуться" на Украину в начале следующего года, писали The Washington Post, Bild, Associated Press и другие СМИ. Пентагон обвинил российскую сторону в концентрации вооруженных сил неподалеку от границ с Украиной и призвал Москву быть более "прозрачной" в своих намерениях. Байден заявил, что США вместе с европейскими союзниками работают над "всеобъемлющим" пакетом мер, который должен не допустить вторжения России на Украину. По данным Bloomberg, американский лидер планирует предупредить Путина об этих мерах в ходе переговоров 7 декабря.
Москва неоднократно отрицала приготовление к каким-либо агрессивным действиям против Киева. В Кремле заявили, что передвижения российской военной техники и армейских подразделений по территории страны - это исключительно дело России. Глава МИДа Сергей Лавров пообещал, что Москва отреагирует на возможные санкции.
